芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般(bān)在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的(de)劳(láo)动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音劳(láo)动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式(shì)在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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